周一，小范围的会议已经对明年的经济工作作了定调。“更加积极的财政政策”+“适度宽松的货币政策”，已经向外界释放了明确的政策指向。周三、周四的大范围会议通稿，是对小范围会议通稿的延展和细化。

不过，从这一会议通稿里，我们也能够观察到一系列重要信息。

第一，关于形势判断，明确指出“部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力”。最近一段时期以来，高层判断形势都会说“国内需求不足”、“有效需求不足”，但是明确点出来问题就是企业困难和群众就业增收压力，这还是第一次。所以，明年的政策目标要围绕企业盈利、居民就业和居民收入着手。

通稿里关于就业、收入的内容，显著多于往年。“促进居民收入增长和经济增长同步”被放在和“保持经济稳定增长，保持就业、物价总体稳定，保持国际收支基本平衡”并列的位置。在谈消费的时候，也说要“推动中低收入群体增收减负”，包括提高退休人员基本养老金、提升城乡居民基础养老金和居民医保财政补助标准等。在谈及民生保障时，说要“实施重点领域、重点行业、城乡基层和中小微企业就业支持计划”。

需求不足，归根结底是企业没钱，居民没钱，逆转经济颓势必须从此处着手。

第二，关于汇率，强调要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。正面回应外媒关于要以人民币贬值应对特朗普加征关税的“小作文”。官方态度明确，不会因美国加征关税就搞贬值，“贸易战2.0”如发生，中方优先选项仍然是扩内需和拓展非美外需。

第三，科技创新，要更加重视市场可持续性。虽然今年经工会，科技创新作为“重点任务”退到“提振消费扩大内需”之后作为第二点，但仍是高层颇为关注的。相较往年，关于科技创新的相关表述，整体基调未变，但也有一些新的特点。譬如，今年通稿中未出现“高水平科技自立自强”“新型举国体制”等表述，因应“科技战”的意味相对柔化。

同时，通稿提到，要壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资；要综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。这两点结合起来，实际上是说，一方面科技创新要吸引更多市场化的资金进入，另一方面科技企业不能“内卷”，而要实现合理的盈利，要给产业链上下游带来红利。简而言之，科技企业要在市场上赚到钱，从市场上拿到钱，这样才是可持续的。

第四，关于经济体制改革，有四个新看点。一是“开展规范涉企执法专项行动”，最近针对民企的罚没增加，甚至“远洋捕捞”，已经影响经营环境和民企信心，因此要强调“规范执法”；二是“促进平台经济健康发展”，经过过去几年，对平台经济的政策立场恢复积极，还是要用好平台稳经济、稳就业；三是“统筹推进财税体制改革，增加地方自主财力”，表明高层要努力解决地方政府“钱袋子”没钱的问题；四是“深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点”，反映“稳股市”的考虑。

第五，关于对外开放，专门强调“有序扩大自主开放和单边开放”。不管你怎么对待我方企业，不管你有没有给我最优惠的条件，我的大门都向你敞开。只要愿意来投资，来做生意，就是可以“团结”和“统战”的对象。

第六，关于房地产。今年通稿里化解重点领域风险，大部分表述都围绕房地产。除了此前已有的推动房地产市场止跌企稳、推进处置存量房，构建房地产发展新模式等以外，通稿提到“加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力”。看来，“更加积极的财政政策”，一部分还是要投向扩大地产需求。

第七，关于区域经济，重点关注优势地区。今年通稿在设计城乡融合、区域发展的表述上，更加重视重点优势地区，明确提到“发展现代化都市圈，提升超大特大城市现代化治理水平”“积极培育新的增长极，提升经济发展优势区域的创新能力和辐射带动作用，支持经济大省挑大梁”。

以后，区域发展就是非对称性的，不搞平均用力，撒胡椒面，优势地区、大都市圈和经济大省，要以更高的效率支撑经济大局，而其他地区只需“因地制宜，各展所长”，而不是在GDP总量和增速上和强势地区卷。